海报新闻记者Shen Tong报告说，深圳证券交易所的首次发布以及列出了2025年列表的清单，不仅显示了资本市场法规中的新趋势，而且还暴露了两家IPO公司的“财务技能”。其中，由CICC赞助的Kekai Electronics已成为监管通知的常见案例，这是由于一系列问题（例如R＆D投资中的“注入水”）以及对收入确认的怀疑。作为一项艰巨的商业技术，主要参与高可责任的微电路模块，Kekai的研发投资应该是主要的亮点。但是，监管当局发现其研发成本构成了一个隐藏的谜团。在报告期间，研发人员的薪水比例始终高于57％，这比正常行业水平高。更独特的是三个实际的控制师，他们通过支付薪水而以研发成本“注射”了近1000万元人民币。这种类型的工资支付操作用左手进行，并用右手填充研发，这直接导致对实现公司研发投资的疑问。尽管监管机构提出了第一个问题，但公司仍在试图以“实际控制者深入研发”为基础来证明自己。但是，数据表明，研发投资强度始终低于同行的平均值。毕竟，这种“需要面部和内部”的做法并不能避免眼睛调节。在确认收入的更秘密阶段，Kekai Electronics发挥了“ Time Magic”的作用。某些接收表格的传真日期早于实际客户的实际接收日期，并且反复签署了同一客户的商品，并且密封不匹配。这种破坏物理法律的财务运营暴露了内部业务控制系统的主要缺陷。另外，记者指出，获得t的过程他的公司也充满疑问。当它从许多供应商那里购买相同的材料时，两个供应商的摘录很高。一些原材料缺少检查报告。赞助商尚未对明显违反商业逻辑的异常交易进行调查，并终于在行政部门的管理地下出现。但是，Kekai Electroni Casecs还显示了新的IPO审查趋势，并且管理部门从“材料审查”升级到“耐用的穿透”。通过比较接收表，对资金流量的监控日期和员工薪水审查的“愚蠢努力”，通过公司精心设计的金融游戏成功地发现了监管机构。在2025年第一季度，在分阶段收紧IPO的背景下，深圳证券交易所仅收到了一个新的中国资源申请，但有19家公司终止了他们的上市流程。例如KEkai电子警告后来：注册系统并不意味着“通过患病障碍”的通行证。对于普通投资者而言，这些案件还宣布了三个要点，即认识到所列公司的质量：如果研发投资转换为专利产出；如果主要客户交易有“自定义”的痕迹；最后，最关键的是，财务数据是否可以在“常识测试”中。当公司所说的基本财务数据之间的资本故事具有重大的“温度差异”时，这可能是警告信号照明的时候。在正常披露现场管理案件的情况下，资本市场建立了“责任链”报告是负责任的。凯凯电子的挫败感不仅是对单个中介机构培训质量的警告，而且对所有参与者的安全政策的测试也是对Sissthem市场中所有参与者的所有参与者的考验注册e。